原标题：【赛科希德（688338.SH）】国内凝血领域头部企业，国产替代正当时——投资价值分析报告（黎一江/吴佳青）

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  【赛科希德（688338.SH）】国内凝血领域头部企业，国产替代正当时——投资价值分析报告

  公司自2003年成立以来，深耕凝血领域20年，推出国内第一个全自动凝血测试仪，并在2020年在科创板上市，成为国内第一家凝血上市公司，是国内凝血领域的先驱企业之一。公司业务领域涵盖凝血、血流变、血沉等仪器及配套的试剂和耗材。公司2023前三季度实现盈利收入2.04亿元，同比增长24.4%；归母净利润0.88亿元，同比增长12.3%；扣非归母净利润0.86亿元，同比增长15.0%，业绩整体呈现复苏态势。

  根据锐翎资本数据，2020年中国血栓与止血诊断市场规模已达到75亿，2016-2023年国内凝血市场规模复合增速可达到19%。目前国内市场以国外公司为主导，国内凝血市场未来仍有较大的国产替代空间。2023年，安徽医保局在全国率先启动安徽省凝血类、心梗类临床检验试剂集中带量采购工作，最终，在公布的集采中选结果中，赛科希德A组中标，沃芬公司出局，让出的市场占有率预计将使国产品牌充分受益，推动进口替代。

  2022年公司推出全自动凝血仪SF-9200，多项指标对标进口品牌，助力公司进军三级医院市场，推动仪器单产进一步提升；同时布局SF-8100、SF-8200在二级医院的装机。2023年前三季度装机同比增长27%，其中SF-9200已在多家三级医院完成装机并且客户反馈良好。公司实行“平台化、专业化”的营销体系。公司将经销商层级按省级区分，省内按照产品线或区域区分。看重服务队伍的专业推广和专业服务能力，除维修机器等售后服务外，还注重培养经销商学术推广、学术应用的能力。同时，公司与三级医院的渠道达成合作，通过代理商、新的三级医院渠道、以及厂家三方签署协议，从而使公司更高效地开拓更多优质客户。2023年6月5日，公司的全自动凝血分析仪通过欧盟的IVDR认证，为公司的海外拓展提供助力。

  风险提示：主营业务单一风险、新产品研发上市进度没有到达预期风险、汇兑风险、市场之间的竞争加剧的风险、医保控费导致产品降价风险。

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